En el anterior post os he puesto cómo se debería valorar una empresa de emprendedores en una fase inicial. Bien pues ahora os voy a poner mi experiencia práctica, o sea a lo largo de este tiempo cómo he visto que los VC’s hacen las valoraciones.

Mi conclusión sobre el tema es que no he visto ningún método generalizado o sea no hay un consenso global cada uno aplica diferentes métodos. Aunque hay factores comunes.

El primero y más relevante que se calcula es el retorno en caso de salida con éxito. En caso de que tenga éxito cuál es el retorno que voy a tener? En caso de éxito se espera recuperar gran parte del fondo, no se espera tener una TIR del 30%.  En seed capital la experiencia demuestra que con una o dos inversiones que te vayan bien tienes que obtener la TIR global del fondo (entorno 30% o 40%). Por tanto la inversión que salga bien tiene que dar mucho más.

Comparación con otras inversiones que se han realizado. Si en la cartera del fondo ya se han realizado inversiones se compara con otras operaciones realizadas. Los factores que se comparan:

Ø      Equipo (valoración del equipo): experiencia, está completo o no, hay business angel con experiencia, conocimiento de mercado, ….

Ø      Producto: grado de desarrollo del producto (prototipo, desarrollado,…), grado de protección (IP), ..

Ø      Modelo de negocio: tiene clientes, factura, facturación recurrente,…

Ø      Mercado: es un mercado grande, mucha competencia, posibilidad de internacionalizar….

Ø      Potencial de crecimiento.

Obviamente se miran las proyecciones y realizan el descuento de flujo de caja (DCF) con tasas de descuento sobre el 25% - 30%.

Por tanto os recomiendo pedir valoraciones de compañías en estadios similares, ver valoraciones que ha realizado el fondo, y tendréis una buena idea por donde pueden ir los tiros.