¿Por qué no se invierte en Start-Ups en España?

¿Por qué no se invierte en Start-Ups en España? Esta fue la pregunta que estuvo en el aire durante los tres días que duró el Powerful Summit Ideas de Valencia. En la mesa de Capital Riesgo tuvimos un interesante debate sobre este tema.

Salvo casos excepciones, con iniciativas privadas como EmprendedorXXI de “la Caixa”, Uninvest y algunas iniciativa públicas, el nivel de inversión de seed capital es muy inferior a otros países como USA, Inglaterra, o Alemania, y por qué??

Existen varias explicaciones pero principalmente la causa se debe a que el binomio RIESGO / RENTABILIDAD no se cumple bien en este tipo de empresas en España, o sea existe mucho riesgo para rentabilidades que se pueden obtener con otras inversiones de menor riesgo. ¿Y por qué se da esto? El factor más relevante es debido a que los inversores de las Start-Ups no tienen salida a sus inversiones (o sea no tienen vías para vender sus participaciones) y eso provoca que las rentabilidades medias disminuyan.

Si tu eres un inversor que inviertes en una start-up, y ésta ha crecido sustancialmente, en 4-5 años querrás vender tu participación (tendrás rentabilidades muy altas), en caso de que te sea imposible, tendrás que mantenerte en la compañía, y si el crecimiento es inferior (sería lo normal) tu rentabilidad media disminuye conforme pasa el tiempo. Para obtener rentabilidades del 25%-35% los inversores pueden invertir en bolsa, donde existe liquidez u otro tipo de inversiones.

Para resolver esta situación, el Profesor Martín Pellón, propone que las inversiones en start-ups desgrave el IRPF, (actualmente en España si inviertes en Fondos de Pensiones tu IRPF puede disminuir pues sería el mismo trato), de esta forma un gran número de inversores aparecerían y fluirían las inversiones. En este momento que hubiese oferta de dinero, y los inversores tuviesen títulos, en 4-5 años podría aparecer un mercado secundario o terciario de participaciones de start-up. ¿Porqué se montó en España un Nuevo Mercado en bolsa cuando no había ni oferta ni demanda? Nosotros proponemos primero crear un mercado real, donde haya inversores reales con participaciones y nuevos proyectos.

En este debate participamos activamente el Profesor Martín Pellón, Emilio Barbara de la Generalitat Valenciana, Fortis Bank y yo mismo.