El último informe del ASCRI que realiza Martín Pellón refleja que la situación del venture capital en España es creciente pese a la crisis, y dónde el número de inversiones en empresas de emprendedores en fases iniciales está creciendo.
El volumen de inversiones en capital riesgo en España ha sido de 1.270MM€ en el primer semestre del 2008 con una disminución del 37% respecto al año anterior. Sin embargo el número de proyectos financiados ha crecido un 17% pasando de 367 a 426 respecto al año anterior.

Tal y como he explicado anteriormente el mercado de capital riesgo lo podríamos dividir en dos grandes grupos:
•    Operaciones apalancadas (inversiones que se realizan, normalmente por posiciones mayoritarias en %, y se financian apalancando (endeudando) la compañía comprada, inversiones en compañías generadoras de cash-flows recurrentes).  Normalmente está dividida en grandes operaciones y middle market.  Aquí entraría MBI, MBO, LBO…
•    Venture Capital (inversiones, normalmente sin tomar la mayoría del capital, y que normalmente no se financian con deuda, normalmente en empresas con potencial de crecimiento elevado y rápido).  Aquí tenemos diferentes fases (semilla, crecimiento, desarrollo, ..).

Bien, pues la falta de liquidez ha hecho mella en la primera categoría de operaciones, operaciones apalancadas. Los bancos no están financiando las operaciones financieras. Pese a que el informe dice que ambas categorías han disminuido, lo que comentan los colegas del sector es que el middle market se siguen realizando operaciones.
Parece que el venture capital, durante este primer semestre ha tirado con fuerza, pero se destaca las operaciones inferiores a un millón de euros, que ascienden 316 un 24%, principalmente en inversiones en etapas iniciales.
Todo apunta a que los venture capital se están dirigiendo a invertir en fases más iniciales con importes inferiores para que cuando llegue el momento de desinversiones el ciclo haya cambiado sea momento más oportuno de realizar exit. Sin embargo esta conclusión que parece razonable no es la que se detecta en el día a día, sino más bien al contrario que los fondos que estaban en fase seed se trasladan a crecimiento.