Bien, cuando un emprendedor decide que su proyecto va a ser financiado por un Venture Capital tiene que tener muy claros sus intereses, sino los desacuerdos a largo plazo están garantizados.

En caso de que suceda el desacuerdo, normalmente el inversor protege su porcentaje en el capital social con una cláusula de bloqueo. Decisiones estratégicas pueden ser bloqueadas por el inversor (venta de la compañía, ampliación de capital,  salarios emprendedores, ….).

¿Dónde suelen suceder los problemas? pues bien en las segundas o terceras rondas. Los inversores que ya están en la compañía van a querer ir a una valoración ajustada y los emprendedores a valoración alta.

El emprendedor de la semana pasada que me planteaba este problema decidió dar entrada a un tercer socio externo que fije el precio (habitual decisión entre emprendedores).  Fantástico, están todos los elementos para pasar 6 meses negociando con todos los socios + el nuevo y no sacar nada en claro, perder tiempo en negociaciones estériles y no dedicarnos al negocio.
La solución puede ser tener pactada una cláusula anti-bloqueo desde el inicio. A veces está cláusula puede ser arriesgada pero nos puede dar margen y presión. ¿Cómo se puede articular una cláusula anti-bloqueo?, pues bien en caso de bloqueo por parte de algún socio, se puede ejercer un call (opción de compra) o un put (opcion de venta) en función de quién sea el bloqueante.  Ojo, porque está cláusula tiene que estar muy bien diseñada si no queremos tener problemas en el futuro (vernos obligados a comprar al socio financiero  o vernos obligados a vender).   Además la cláusula antibloqueo, suele ser problemática si hay más de un socio financiero, porque ningún VC quiere asumir compromisos más allá del dinero invertido (o sea verse con la obligación de comprar acciones a otro socio que ha bloqueado con el objetivo de salirse).

Tener pactadas las segundas rondas o terceras puede facilitar la vida a muchos emprendedores.