El jueves pasado elFinancial Times

comentaba que el mercado de capital riesgo europeo estaba en fase expansiva, y además destacaba que los fondos dedicados a “start-ups” y “seed” habían aumentado un 60% respecto años anteriores.

Bueno, pues después de sacar las estadísticas del EVCA (asociación de fondos de capital riesgo europea) os pongo datos más exactos:

Ø La rentabilidad más baja (TIR o IRR) la dan los fondos de “early stage”, 13,1%. Sinceramente este dato me parece muy bajo y no concuerda con datos que hemos estado mirando en detenimiento.

Ø Los fondos para nuevos proyectos, sí han aumentado un 60%, pero los fondos dedicados a high-tech han disminuido, y han aumentado sorprendentemente los fondos para non high-tech.

Ø El número de empresas financiadas en europa en fase seed y start-up no es más alta que en el año 2002. En el año 2005 se financiaron en fase seed y start-up 2.485 empresas con una inversión de 2.400 MM€ (1 MM€ de inversión media). El 2006 se han financiado 2.250 empresas con una inversión de 5.900MM€ ( 2,5MM€ de inversión media).

Ø Los principales accionistas de los fondos siguen siendo los fondos de pensiones y bancos. Si el fondo de reservas de pensiones español dedicara un 0,1% en fondos a capital riesgo start up inyectarían al sistema 50MM€.

Conclusiones:

Ø Desde el punto de vista de España, sí que se están levantado nuevos fondos para fases iniciales, principalmente los que conozco yo, están más ubicados en sectores como biotecnología…
Ø Los fondos con amplia experiencia en fases iniciales superan y de mucho la TIR media del 13,1%. Esta claro que en Europa ahora estamos todos aprendiendo y poco a poco estos ratios mejorarán.
Ø El número de inversiones disminuye pero aumentan las inversiones medias. Esto se debe a que los operadores quieren menos compañías pero que crezcan rápido.