El índice de confianza de los “venture capital” de Sillicon Valley que cada Quarter  presenta la Universidad de San Francisco está en el valor mínimo de los últimos 4 años:

Las principales razones de la caída del índice de confianza se basan en la falta de liquidez en el mercado financiero (afecta directamente a los VCs), impacto de la crisis financiera en la economía real (bajada de inversión, bajada de ventas, y por tanto bajada de valoraciones, y “exits”). Sin embargo, entre algunos existe una cierta esperanza, la historia demuestra que las start-ups más exitosas se han forjado en cambios de ciclo.

Previsiones de los VC de USA para el 2009

Las previsiones que nos presenta la asociación de venture capital, NVCA, para el 2009 no son muy positivas, las principales conclusiones son:

• Existe un consenso en el sector de Venture Capital que dicho sector descenderá en USA durante el 2009, sin embargo un 53% de los fondos dicen que realizarán el mismo número de inversiones que 2008.
• El sector de cleantech será el sector con mayor potencialidad de recibir inversión, sin embargo se espera que el sector media e internet descienda.
• Se espera que se reduzcan el número de inversiones en seed y early stage.
• El 96% de los VC’s cree que no podrán levantar financiación para sus propios fondos en el 2009.
• El 72% de los VC’s creen que será imposible hacer un IPO y no esperan hasta el 2010 para re-abrir su portfolio.

¿Y en España que pasa con el Venture Capital?
ASCRI (la asociación de capital riesgo española) han presentado un informe donde dice que el Venture Capital en España ha crecido sustancialmente, en el primer semestre del 2008 se cerraron operaciones por valor de 697MM€, un 68% más que el 2007.

El 18% de la inversión se ha destinado a fases seed and early stage, y el resto a fases posteriores. El 80% de operaciones que se realizaron fueron empresas con inversiones inferiores a 1 MM€.

¿Y qué se espera para el año que viene? Bien pues el ASCRI no dice nada así que son hipótesis:

• El número de inversiones a realizar descenderá sustancialmente así como la cantidad invertida, tanto en seed & early stage. Los motivos son:

- Nauta, Adara, Axon, Debaeque y Bullnet (entre estos cuatro fondos se suma más de 100MM€ en inversión a levantar) se centrarán en acabar de levantar financiación para sus nuevos fondos. Por tanto no se espera que realicen un volumen de inversiones relevantes.

- “la Caixa” y CAN tienen que digerir todas las inversiones realizadas en el fondo dedicado a empresas más consolidadas. Creo que las inversiones de más de 0,5MM€ serán con cuentagotas.

- Existen varios fondos que han manifestado la voluntad de dedicar el 2009 a gestionar sus carteras, y en todo caso ampliar inversiones en sus participadas, pero no a incrementar su portfolio.
- Existen pocas fondos o gestoras que acaben de cerrar su fondo y por tanto tengan un volmen para realizar inversiones (Inveready & Angels Capital, entre otros).

PD. Private Equity: inversiones basadas en el endeudamiento de la operación (MBO, MBI, LBO, …), Venture Capital: inversiones cash-in para hacer crecer la compañía.