Desde hacía tiempo tenía interés por leer y aprender más sobre Warren Buffett, así que sin mucho criterio me compré este libro, Warren Buffet The Making of an American Capitalist. La verdad es que me ha gustado. Os hago un pequeño resument de los puntos que me he anotado en el propio libro:
- Warren se inicia como como discípulo de Graham “The intelligent Investor”, que basa su teoría en comprar acciones baratas en función de sus fundamentales, diversificar y vender cuando se acercan al valor fundamental.
- Buffet se inició leyendo Balances de empresas cotizadas y comprando acciones que en función de su balance eran baratas, por ejemplo la posición financiera era superior al valor en bolsa.
- Poco a poco la posición de Buffet va cambiando, y cree que parte del valor está en ciertos intangibles, como la marca, y por tanto defiende que eso se tiene que valorar aunque no aparezca en los balances.
- Buffet empieza a desviarse de Graham, y cree que la diversificación no es lo mejor, si tienes una empresa barata, y con unas barreras significativas respecto a sus competidores, hay que invertir lo máximo, aunque el mercado sea bajista, y aunque concentres riesgos.
- Buffet defiende que el tamaño de una empresa es indiferente, realmente importante es el ROI, retorno de la inversión que has realizado.
- Buffet quiere que los “managers” responsables de las empresas donde participa tienen que estar plenamente alineados con los accionistas, por tanto no le gusta las opciones sobre acciones, sino que sean accionistas ya que así están en el mismo plano de riesgo.
- Le encanta estar en empresas que sean muy líderes en su sector, ya que los líderes, pueden ganar mucho dinero, mientras que en mercados muy competidos, sin diferencias entre players, lo normal es que ningún player gane dinero.
- Cree que un buen gestor es incapaz de generar muy buenos resultados en un mal negocio.
- Invierte en negocio donde la diferenciación con el competidor es grande. Si un competidor quiere competir con el player dominante será prácticamente imposible. No le gustan los negocios donde un competidor poniendo dinero encima de la mesa puede llegar a desplazar al líder, o sea que el dinero sea la única ventaja competitiva.
- Le gusta los negocios donde “the strong get stronger”
- Un lema de Warren Buffet, es que NUNCA SE TIENE QUE PERDER DINERO, en ninguna circunstancia está justificada la pérdida de dinero en ningún negocio.
- Cree que es mucho mejor en empresas “buenas” que la propia empresa recompre acciones, ya que para él es una forma de reinvertir en empresas “buenas”