Dudas sobre el modelo de los VC

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Parece que aparecen dudas sobre el modelo de los venture capital en USA, principalmente por su falta de liquidez (no hay $ para nuevos fondos, a excepción de los tier one) y la falta de exits:

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Aquí va algunos de los artículos recientes:

Venture Capital’s Coming Collapse (Forbes)

The Funded on The VC Model is Broken, Ideas Anyone?

Venture Beat on The VC Model is Broken

Techcrunch on a Scary Line has Been Crossed for VCs

MarkToMarket post on Is VC a Dead Canarie

Adeo Ressi’s blog on The VC Model is Broken

The Canarie is Dead powerpoint on Slideshare

VC Cafe on What Broke the VC Model

Northwest Venture Associates founder Tom Simpson thinks the VC Model is Broken

Investment fear in venture capital shake-out (FT)

Acuerdos estratégicos

Los emprendedores suelen ser personas optimistas por definición, sin embargo la experiencia demuestra que un acuerdo con una gran empresa que catapulte la start-up es estadísticamente muy improbable.

Mi consejo personal es que no esperes firmar un acuerdo estratégico cuando eres una compañía incipiente, tienes pocas probabilidades de ser exitoso, si lo firmas lo harás en más de 8 meses desde el momento que piensas que firmarás el acuerdo, y si lo firmas tienes pocas probabilidades de que la gran compañía lo implemente y por tanto tenga algún resultado.

De un cartera de más de 40 empresas, sólo recuerdo una compañía que llegó a firmar un acuerdo con una gran empresa, que hizo que dicha empresa pasase de facturación cero a un millón de euros en tan sólo 12 meses. El resto de start-ups sólo  firmaron grandes acuerdos cuando sus compañías ya facturaban.

Por tanto aquellos emprendedores que dependen de firmar un acuerdo deberán armarse de cash y paciencia, y éste es un factor muy crítico en las inversiones en aplicaciones móviles. Si tu aplicación depende de llegar a un acuerdo con una o varias operadoras tiene muchos números de caer en el intento.

En una de las operaciones donde “la Caixa” invirtió, los emprendedores presentaron en el due dilligence, el contrato con la operadora (todavía sin firmar pero que la operadora ya había aprobado, sólo faltaba firmar), el importe era relevante y además ofrecía mucha difusión, antes de firmar la inversión fui a visitar la persona responsable de ejecutar el acuerdo, me dió plenas garantías de firma del acuerdo e implwmentación de dicho acuerdo (y de paso validó la tecnología, etc…). Ese acuerdo nunca llegó a firmarse y en esa start up tuvimos que rehacer el planing previsto, nunca hubo una negativa a la firma del contrato, sino que pasaba y pasaba por diferentes departamentos, hasta que un día el tema se murió.

Exits en el mercado del cloud computing

No hay lugar a duda, “cloud computing” es la palabra de moda para decir casi todo. Normalmente estás palabras de moda acaban siendo en unos años un commodity (ya que son éxitos en el mercado) o simplemente son tecnologías prácticamente desaparecidas. Tiene pinta que tal vez, cloud computing, sea una palabra que se comodetice. De momento, lo que se observa son movimientos estratégicos.

Anteayer Sun anunció la adquisición de QLayer, compañía belga que te permite crear tu propio cloud computing con tus propias máquinas. La cantidad no ha sido relevada, pero QLayer había recibido 8 MM€ de inversión.  Sun Microsystems ya adquirió VirtualBox en el área de virtualización.

Espejismo de Silicon Valley

A cualquier emprendedor español joven que se precie cuando habla de Silicon Valley se le nubla la vista. Y algunos tienen la sensación que allí se atan los perros con longanizas y otros simplemente, y que allí se financia todo.

Mi experiencia, lamentablemente, me lleva a ser muy escéptico y os agrego algunas conclusiones personales que he sacado:

•    No invierten en empresas “seed” españolas, en todo caso cuando se interesan por un proyecto es cuando la empresa ya es líder mundial/europeo de un segmento.
•    Se sienten más confiados cuando hay un socio local en la compañía en la que ellos confían.
•    Existen muchas oportunidades en el mercado local de Sillicon Valley como para ir a buscar seed a nivel mundial.
•    Obviamente el proyecto debe estar instalado en Sillicon Valley no en España.

Por último, haz sólo cosas que estén en tu mano. Es preferible cerrar una ronda más pequeña a valoración más pequeña con un socio local cercano, que estar seis meses hablando “LA POSIBILIDAD” de cerrar una gran ronda a una gran valoración. Tal vez jugamos con desventaja pero así es el mercado.

Sin embargo la ilusión no hay que matarla y por intentar que no quede.  De los cobardes nunca se ha escrito nada.

Emprendedores en SeedRocket

El día 22 de diciembre se completó el proceso de inscripción de proyectos de emprendedores al próximo SeedRocket,  el  Campus de Enero 2009. La verdad es que nos ha sorprendido el deal flow recibido, cerca de 100 proyectos (no se si hay muchos más proyectos en España), y no sólo se han apuntado proyectos de internet (también hay proyectos de movilidad, y otras tecnologías como OCR…).

En el SeedRocket también estamos en proceso de aprendizaje y puliendo el modelo. Del primer Campus de Julio y la Aceleración de los proyectos hemos sacado las siguientes conclusiones en lo que se refiere a los proyectos:

  • Equipo. Es importante que el equipo de emprendedores iniciales esté compuesto por un perfil técnico y un perfil de negocio. Los proyectos que sólo tienen una “pata” completarlos no es trivial.
  • Modelo de negocio. La demostración de que tu producto puede ser monetizable en menos de 12 meses, como mínimo tener algún cliente es importante. Levantar financiación en estos momentos no es sencillo.
  • Beta. Es importante venir al SeedRocket con una beta, ya que durante la aceleración pueden implementarse los cambios, y el periodo de aceleración es mucho más rápido.
  • Escoger un mercado grande y hacer de tu proyecto lo más escalable posible. Prepara tu proyecto para que sea escalable a otros países o bien escoge un mercado grande donde nos podamos mover tranquilamente.
  • La transferencia de know-how no sólo se hace de mentor a emprendedor, sino una de las partes más importantes es de “emprendedor a emprendedor”. Por tanto es muy importante el ambiente generado.

Obviamente todos los puntos son matizables y cada proyecto como cada emprendedor tiene sus características, sin embargo el punto a destacar, el primer, un equipo con pata técncia y pata de negocio.